编者按：自1664点反弹以来，沪指出现4.55%跌幅的情况实属少见，并且，这个下跌还伴随着昨天开始正式实施的利率下降政策利好。不少分析人士将市场的下跌与热钱的抽离、中国外汇储备5年来首度出现负增长相联系。
本文导读：
外汇储备5年来首降 热钱出逃引发股市暴跌？
外汇储备5年来首降 热钱出逃引发股市暴跌？
12月20日，国家外汇管理局资本项目管理司外债处蔡秋生公开表示，截止10月末我国外汇储备已低于19000亿美元，为2003年12月份以来首次下降。
这意味着什么？资本外流还是出口骤减？对资本市场会产生什么影响？昨日该消息刚一披露，股市立马出现暴跌，投资者持股信心明显受到影响。
金融海啸已经是排山倒海之势杀到中国了。广东的许多富裕地区的工厂迎来了前所未有的“寒冬”。今天的报道一家东莞玩具厂倒闭，即时超过6000人失业。形势不容乐观，而我国的高层官员更提到我国失业率可能过亿。令人忧虑~~
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又逢7月，又一批创纪录的高校毕业生涌入社会，加之灾害、工厂倒闭、经济放缓以及全球经济衰退的影响，就业形势又一次面临“前所未有”的压力。
人力资源和社会保障部部长尹蔚民表达了对就业形势的担忧，多个因素给2008年中国的就业形势带来压力。首先，以高校毕业生为主体的青年劳动者数量达到历史新高。来自教育部的信息显示，今年高校毕业生将达到创纪录的559万人。由于2007年尚有70万-80万大学生未就业，因此2008年实际需要就业的大学生将超过600万人。另外，首批2万名“三支一扶”大学生今年已服务期满等待再就业。目前以高校毕业生为代表的新增劳动力正在取代下岗失业人员成为中国就业压力的最大来源之一。
面临失业的远不只是高校毕业生。人力资源和社会保障部劳动科学研究所所长游钧提供了一组数据，“十一五”这5年，城镇每年要安排就业的人数达2400万，而在用人需求方面，按经济增长保持8%至9%的速度，约为1200万人，缺口1200万人。更重要的是，农村还有1亿～1.5亿劳动力没有出路。
统计数字显示，今年上半年，全国累计实现城镇新增就业640万人，为全年目标任务的64%；下岗失业人员再就业人数282万人；就业困难人员就业人数77万人。今年一季度全国实现城镇新增就业300多万人，完成全年计划的30%，城镇登记失业率为4%，比去年同期下降了0.1个百分点。
而据原劳动与社会保障部部长田成平估计，仅2008年城镇失业人口将突破5000万人，农村突破2亿人。
官方公布的就业失业数字外人一般看不懂，所谓的登记失业率完全是自欺欺人的纸上游戏，何况我们还发明了一系列诸如“待业” “下岗”“再就业”“社会闲散人员”“无正当职业”之类含有歧视或侮辱性的新词汇，从来不告诉老百姓真实的失业率。
大批的辍学生，失业的大、中学校毕业生游荡于城市和乡镇，并发展成为一支庞大的失业队伍，这对任何和谐社会都将构成巨大的威胁！如果政府无视这支庞大的失业队伍，甚至不愿意或不屑于承认真实的失业率，政府又怎能制定可行的政策以迎对日益严峻的失业危机？
现在就业越来越难，没有家庭背景的年轻人即使拥有学历文凭，同样失业或谋生艰难。许多大学生每月几百元，还没有任何医疗社保福利，官方呼吁大学生改变就业观念，到艰苦的地方到第一线去，可现实又如此残酷，一方面，权利部门或企业的薪水之高令人咋舌，官员和员工的薪水已达到或超过新兴国家和发达国家的高水平了。另一方面，中国又是一个劳动力极其廉价的国家，劳工便宜得跟不要薪水一样，许多大学生十几年寒窗苦读毕业后，只能每月挣得几百元，何以养家糊口？
许多家庭供养一个子女几乎倾家荡产，如果这样的情况下毕业即失业，毕业还不能够养活自己，那么现在不时发生在大学生中的悲剧就不难理解了。贫困并不可怕，任何国家任何社会都有贫困群体，可怕的是体制导致的贫困，可怕的是普通老百姓的就业之路越来越窄。
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徐匡迪称中国失业率接近8% 就业成最大问题
徐匡迪认为，中国的宏观经济发展规律让很多外国人看不懂，“外国经济高速增长的时候，一定是失业率下降，通货膨胀增加，但是我们如今是经济增长了，失业率却增加了。”徐匡迪称，今年政府工作报告承诺新增就业人口900万，数字虽然令人振奋，他却并不乐观，因为当前失业问题很严重。
“现在说的4.6%只是登记失业率，没找到工作的大学生不纳入这个范围，因为他没去登记，农村的剩余劳动力也不算失业率。我们做过一个调查，事实上，将大中城市下岗、待业等情况包括在内，总失业率接近8%。”
他认为，目前中国维持的低通货膨胀与就业率不很高有关系。徐匡迪说，就业率始终是中国最大的民生问题，如果不解决这个问题，终归是中国的隐忧。
（北京讯）中国全国政协委员、北京大学教授萧灼基前天在接受媒体采访时说，中国城镇的实际失业率大概在15%到20%，这还不包括农村将近一亿的潜在失业人口，“中国的失业率是全世界最严重的。”
而根据国家计委主任曾培炎前天发布的数字，截止去年年底，中国国有企业下岗职工仍有500多万人没有实现再就业，全国城镇登记失业人员还有681万，城镇登记失业率为3.6%。
萧灼基分析说，今年城镇的登记失业率将超过4%，而下岗没有再就业的也有4%，这两项加起来就达到8%了；很多企业和事业单位中还有相当数量的剩余劳动力，他们虽然也能领到一些工资，实际上处于隐性失业状态，这部分人大约占7%到8%，“这还是比较保守的估计。”
中国还有一支更庞大的农村潜在失业大军。萧灼基说，对于中国农村的剩余劳动力没有准确统计，但估计在两亿左右。其中有一亿人到城镇打工了，还有一亿是潜在的失业人口，他们不在失业统计之内，因为他们的劳动时间虽然不能充分利用，但毕竟还有一块土地可以生存。
萧灼基说：“中国的失业率是全世界最严重的，一是失业率比较高，另一个是失业人口的绝对数大。”
“中国的失业问题将是一个非常困难的、长期存在的问题，因为中国的人口还在增长，新生的劳动力也不断在增加。”
在回答有关中国股市如何走出低谷、恢复股民信心的问题时，有“萧股市”之称的萧灼基说，政府首先应该恢复股民的信心，去年股民缺乏信心在很大程度上是政策造成的，比如政府推出国有股减持就严重打击了股民的信心，政府的政策必须增加透明度，维护广大中小股民的利益。
萧灼基认为，媒体对股市黑幕的负面报道过多也影响了股民的信心，他呼吁媒体不仅要揭露黑幕，也应该报道一些经营好的上市公司。
“只要股市涨它一个礼拜，股民的信心就来了”，萧灼基说。
他强烈抨击有学者把中国股市比做“赌场”，认为应该“像爱护婴儿一样爱护股市”，而绝不能把股市“推倒重来”：“打麻将可以推倒重来，中国股市要推倒重来，谁有能力承担这个责任？”
《联合早报》
国家外管局资本项目管理司外债处蔡秋生透露，中国外汇储备自2003年12月份以来首次下降，已经低于19000亿美元。
中国是否会重蹈俄罗斯覆辙？在石油价格大幅下挫之后，外资从俄罗斯撤走，卢布面临巨大的贬值压力。俄罗斯央行12月22日再次扩大卢布兑美元/欧元一篮子货币的交易区间，允许卢布再贬值30-33.45戈比。这是卢布汇率本月以来的第6次贬值，从今年8月4日至今，卢布兑美元汇率已经贬值超过18%。
为了减少外资流出，增加创汇能力，我国外管局12月23日宣布，决定将一般企业出口货款预收汇比例从10%上调到25%，进口货款延期付汇比例从10%调整到25%；近日，商务部、外交部、公安部、司法部联合印发《外资非正常撤离中国相关利益方跨国追究与诉讼工作指引》，对于非正常撤离中国的外资，将跨国追究与诉讼，以最大限度地减少损失。从上述细节可见，外资流出现象预期比较严重，已经引起有关方面的高度重视，而不是像坊间所传言的那样，仅仅属于汇率短期震荡。
为了减少外资流出，利率被作为重要砝码。央行从本月23日开始降低利率27个基点，低于市场预期，很重要的原因就是为了与美元之间保持利差，防止外资过度外流。现在中美之间利差在扩大，说明防止资本外流的成本在上升，人民币贬值预期更加浓厚。央行行长周小川先生22日含蓄地表达了货币政策的困难，“国际金融危机继续扩散和蔓延，我国发展的外部条件更趋复杂，这对于分析判断经济金融形势，制定和落实各项金融政策增加了难度”。这显然暗指中国利率政策部分操纵在美联储手上。
利率政策从来不是支撑本币价值的良方。东南亚金融危机时，1998年俄罗斯金融危机时，泰国、印尼、俄罗斯等国，就将利率提升到吓人的程度，依然未能阻止本币贬值。只有改变经济预期才能提振本币，以高息延揽外汇无异于饮鸩止渴。利率政策已经打了东南亚各国一记响亮的耳光，难道我们还要胶柱鼓瑟，不顾国内经济现状，将外汇政策走向系于高息一身，等着挨另一个响亮的耳光？前两年，我们的低息政策未能阻止热钱流入；现在，我们的高息政策也不能阻止热钱流出。外资进入的理由只能是预期中国经济上升，资产品价格上涨。
如果扭曲汇率价格，将人民币价格维持在相对高位，意味着我国资产价格等继续被高估，为了回到本来价值，股市、楼市等资产品价格还会继续下跌，只有跌出空间，才能吸引热钱回流。如周洛华先生所说，国际资金不会流入一个被人为高估的市场，也不会放弃任何一个被低估的市场。
那些本币贬值国家的投资者已经纷纷抽资回国，最典型的是韩国投资者。在实行新劳动合同法后，由于成本提升，在山东的许多以制造为主的韩国企业连夜撤离我国；在韩元大幅贬值三成后，第二波撤离潮开始。目前我国的房地产市场虽然下挫，但与2005年相比，仍处于高位，韩国投资者率先获利了结，他们以一倍左右的收益退出高端房地产市场，结汇回到韩国后置产，趁房价低迷与韩元贬值，以往只能购买一套，现在可以购买两套住宅。一些韩国商人不讳言，等到中国房价大幅下跌，人民币贬值，到那时重新购置。如此巨大的套利空间，让热钱不外流都难。
如果说全国进入挤泡沫与去杠杆化时代，那么，人民币资产品价格下降就是特殊的去杠杆化表现方式。
我国面临的情况比俄罗斯严重。俄罗斯卢布因油价下跌而受困，但总有受惠于大宗商品价格上涨之时，目前俄罗斯外储下降，同时印证现阶段美元对应的真实财富上升。而我国是资源匮乏国家，资源储备不足，需要依靠美元交换大宗商品；我国是制造大国而非强国，相比而言，虽然贸易保持顺差，但进口急速下降说明我国“两头在外”的出口必然随之大幅下降。更困难的是，陷入困境的企业数量增加，也会导致劳动生产率下降，导致人民币汇率市场预期继续下降。
外汇储备是难以依恃的冰山，终有一天会在美元铸币税下融化，以前是日本，现在轮到中国。既然我国迟早要进行结构性调整，早调比迟调好，央行应该以坚决的降息拉升企业产值，政府有必要减税藏富于民于企，促进居民消费，政府撤除大部分市场藩篱，让民企带动消费与就业，才是治本之策。
这份题为《２００９年全球经济前景》的报告说，金融危机来势迅猛无国能逃，近年来推动世界经济增长的发展中国家也难逃其害。报告预计，明年发展中国家的经济贸易增长减速明显，全球经济发展前景因此甚不明朗。
堪比大萧条
总结报告内容时，世行专家提及工业国家以前经历的经济“大萧条”，认为明年世界经济可能面临２０世纪３０年代以来的最严重情况。
报告预测，全球经济明年将竭力维持０.９％的增长，预计今年将实现２.５％的经济增长速度。如果世行预测准确，明年将成为１９８２年以来全球经济增长速度最慢的一年，当年的经济增速仅为０.３％。
世行首席经济师尤斯廷·林说：“金融危机可能造成经济‘大萧条’以来最严重的经济衰退。”
由于消费者缩减开支，明年世界贸易将大幅下降。２００６年世界贸易增长９.８％。世行报告预测，今年世界贸易将增长６.２％，但明年全球进出口总量可能收缩２.１％。如果世行预测准确，明年世界贸易状况将比１９７５年还糟糕，当年全球贸易收缩１.９％。
《国际先驱论坛报》记者马克·兰德勒引用世行多位经济学家观点称，最糟糕的是尚无明显增长动力能够引领全球经济走出低谷。
文章说，因为这场金融危机，美国消费者的购买力大不如从前，发展中国家的消费能力却不足以维持世界贸易至先前水平。此外，金融危机爆发以来油价大幅回落，令不少能源出口国家收入锐减。
世行还预测，明年全球范围内的投资活动将大幅减少，严重影响经济增长。林认为，就这点而言，明年经济形势与“大萧条”时期有一比。“这不仅是供给不足，”他说：“不仅是需求减少，还是信贷匮乏。”
发展中国家受累
根据世行预测，长期推动世界经济的发展中国家也难逃金融危机影响，明年将普遍经历增长减速。
报告预测，发展中国家明年经济增长为４.５％，明显低于今年６.３％的预期增长速度以及去年７.９％的增速。
世行负责国际经济分析和预测的经济师汉斯·蒂默认为，发展中国家经济明年不至于衰退，但增长减速明显不可忽视。“在发展中国家，哪怕没有负增长也感觉像经济衰退，”他说。
“我们估计，发展中国家当前的经济增长潜力为６.５％，如果经济以４.５％的速度增长，就意味着低于潜力２个百分点，”蒂默说。“这有可能出现工厂倒闭、失业增多的情况。”
世行报告说，金融危机对发展中国家实体经济的不良影响已初步显现。在印度和南非，汽车销量已经分别下滑１５％和３０％。
受金融危机影响，全球资金流动明显减少，对发展中国家的经济打击尤为沉重。世行预测，明年世界投资增长只有３.４％，远远低于２００７年１３％的增长速度。
“因为高收入国家经济衰退、出口信贷干涸以及出口保险涨价，发展中国家的出口机遇将迅速消退，”世行报告说。
从发达国家流向发展中国家的私人债务和股本资金也将减少。世行预测，明年流向发展中国家的此类投资只有５３００亿美元，而去年同类投资为１万亿美元。
受资本流动影响，今年９月中旬以来的６个星期内，新兴市场货币兑美元平均贬值１５％，一定程度上削弱了当地中央银行利用减息手段刺激经济的效果。
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